销量总体下滑，符合预期。2017 年4 月汽车销量208.4 万辆同比下降2.2%，累计同比增长4.6%。销量不佳显示去年总体高基数下，2017 年增速放缓。同时，今年4 月下旬车展亮眼车型多，也增加了消费者的观望情绪，4 月份销量小幅下降符合预期。

  分化中找寻机会，关注自主强者。4 月份销量排名前十的企业中，吉利汽车、广汽集团、奇瑞汽车分别同比增长100%、32%、24%，长安汽车、北京汽车、东风汽车分别同比下降27.61%、22.71%、9.38%，显示市场出现分化，自主品牌较强企业得以表现突出。建议关注广汽H、吉利汽车、长城汽车。

  继续推荐特斯拉产业链标的。特斯拉1 季度交付量同增69%，表现靓丽，营收26.96 亿美元，创历史新高。特斯拉股价创新高，市值超越福特，接近通用。预计Model 3 将在7 月试生产，9 月正式量产，产能将于4 季度超过每周5000 辆， 2018 年达到每周10000 辆，届时将显著提升特斯拉的市场份额及盈利水平。我们认为，特斯拉产业链上企业将受益model3 量产以及未来可能的国产化，长期将受益电动化快速发展，持续推荐。

  重点标的及简要投资逻辑

  （1） 三花智控：资产注入，铸就特斯拉纯正标的。

  （2） 广汇汽车：行业整合者；估值低，成长性好；定增价格倒挂。

  （3） 长城汽车A+H：短期业绩承压，长期看好WEY 的业绩弹性及空间。

  （4） 广汽集团H：广汽传祺贡献近一半利润，带来业绩向上高弹性。

  （5） 上汽集团：自主给力，合资回暖，稳健增长的优质蓝筹股。

  （6） 天汽模：特斯拉纯正标的。

  （7） 广东鸿图：估值低，积极外延；国企改革。

  （8） 隆鑫通用：估值低，“无人机+通航发动机”协同前行。

  （9） 星宇股份：成长性好，智能驾驶持续布局，期待进一步拓展。

  （10） 均胜电子：智能驾驶+新能源双龙头，外延+整合向国际巨头迈进